Курсова робота
на тему
ОЦІНКА РИНКОВОЇ ВАРТОСТІ ОБ'ЄКТІВ ІНТЕЛЕКТУАЛЬНОЇ ВЛАСНОСТІ
дата оцінки: 01 липня 2005 р .
"Оцінка активів, бізнесу та інвестицій".
Санкт-Петербург
2. Визначення ринкової вартості
3. Ідентифікація та опис об'єктів оцінки
4. Огляд ринку
4.1 Основні підсумки макроекономічного розвитку рф в 1 півріччі 2005 року
4.2 основні підсумки макроекономічного розвитку Санкт-Петербурга на початку 2005 року
4.3 Ринок систем кондиціонування для залізничного транспорту
4.3.1. Розрахунок потреби у великих кондиціонерах
4.3.2. Розрахунок потреби в малих кондиціонерах
5. Обгрунтування вибору підходів і методів оцінки
5.1. Використання дохідного підходу
5.2. Використання порівняльного підходу
6. Визначення вартості об'єктів дохідним підходом
7. Визначення вартості об'єктів витратним підходом
8. Узгодження результатів і висновок про вартість
КОРОТКИЙ ВИКЛАД ІСТОТНИХ ФАКТІВ
2. ВИЗНАЧЕННЯ РИНКОВОЇ ВАРТОСТІ
Ринкова вартість - найбільш ймовірна ціна, за якою об'єкт оцінки може бути відчужений на дату оцінки на відкритому ринку в умовах конкуренції, коли сторони угоди діють розумно, розташовуючи всією необхідною інформацією, а на величині ціни угоди не відбиваються які-небудь надзвичайні обставини, тобто коли:
· Одна зі сторін угоди не зобов'язана відчужувати об'єкт оцінки, а інша сторона не зобов'язана приймати виконання;
· Сторони угоди добре інформовані про предмет угоди і діють у своїх інтересах;
· Об'єкт оцінки представлений на відкритому ринку за допомогою публічної оферти, типової для аналогічних об'єктів оцінки;
· Ціна угоди представляє собою розумну винагороду за об'єкт оцінки і примусу до здійснення угоди щодо сторін угоди з будь-чиєї сторони не було;
· Платіж за об'єкт оцінки виражений у грошовій формі.
Можливість відчуження на відкритому ринку означає, що об'єкт оцінки представлений на відкритому ринку за допомогою публічної оферти, типової для аналогічних об'єктів, при цьому термін експозиції об'єкта на ринку повинен бути достатнім для залучення уваги достатнього числа потенційних покупців.
Розумність дій сторін угоди означає, що ціна угоди - найбільша з досяжних за розумними міркувань цін для продавця і найменша з досяжних за розумними міркувань цін для покупця.
Повнота розташовуваної інформації означає, що сторони угоди в достатній мірі інформовані про предмет угоди, діють, прагнучи досягти умов угоди, найкращих з точки зору кожної зі сторін, у відповідності з повним обсягом інформації про стан ринку та об'єкт оцінки, доступним на дату оцінки.
Відсутність надзвичайних обставин означає, що у кожної зі сторін угоди є мотиви для здійснення угоди, при цьому відносно сторін немає примусу здійснити операцію.
Оцінювані патенти використовуються для виробництва наступних видів продукції:
· Кондиціонери для пасажирських вагонів і вагонів-ресторанів (базова модель моноблочний кондиціонер КЖ2-4, 5 / 2, 5 (ТУ 3184-001-52203190-2001);
· Кондиціонери для кабін машиністів рухомого складу всіх типів (базова модель КЖ2-0, 5 (ТУ 3184-003-522003190-2003).
Табл. Перелік оцінюваних патентів
Застосування патентів:
1) Патенти на винахід № 2223880 та 2233758, а також патент на корисну модель № 38223 є правозахисними документами на створення «великих» систем кондиціонування.
2) Патенти на винахід № 2223879 та № 2236968 є правозахисними документами на створення систем кондиціонування для вагонів-ресторанів.
Конкурентні переваги продукції, що створюється на основі патентування рішень:
1) Кондиціонери ТОВ «БСК» призначені не тільки для охолодження повітря, але також можуть працювати в режимі «тепловий насос», що дозволяє в перехідний період забезпечувати обігрів вагона з економією енергії до 10 кВт. На 1 кВт споживаної електроенергії, кондиціонер видає 2-2,5 кВт тепла. Кондиціонери із системою «Тепловий насос» випускає також ЗАТ «Лантеп».
2) Кондиціонери ТОВ «БСК» працюють від двигуна постійного струму, що не вимагає установку у вагоні додаткових перетворювачів. Для продукції конкурентів необхідна установка в нижній частині вагона перетворювачів, вартістю близько 700 000 крб. Вартість перетворювача необхідного для кондиціонерів ГО «БСК» становить 205 400 руб. Крім того, в аварійній ситуації кондиціонер харчується від акумуляторної батареї і повітря продовжує надходити в вагон.
3) Крім того, маса 1 «великого» кондиціонера конкурентів становить 780 кг , У той час як кондиціонери ТОВ «БСК» важать всього 450 кг .
· Уповільнення темпів економічного зростання відбувалося на фоні виключно високої цінової кон'юнктури для товарів російського сировинного експорту, насамперед нафти: у серпні ціна на російську нафту «URALS» на світовому ринку склала 58.6 дол за барель, а за січень-червень - 48.2 дол за барель (зростання у порівнянні з відповідним періодом 2004 року майже у півтора рази).
· Економічне зростання в поточному році підтримувався, насамперед, розширюється споживанням з боку домашніх господарств, у тому числі в липні-серпні. У цілому за січень-серпень 2005 р . оборот роздрібної торгівлі збільшився до відповідного періоду попереднього року на 11.6%, обсяг платних послуг населенню - на 7%.
· На відміну від споживчого попиту, інвестиційний попит в поточному році характеризується більш стриманими темпами зростання, ніж у попередньому році (за січень-серпень 2005 і 2004 років - 109.7% і 111.9%, відповідно). Динаміка банківських кредитів нефінансовим підприємствам продовжує поступатися торішньої (за січень-липень 2005 і 2004 років - зростання на 15.4% і 18.9%, відповідно).
• Індекс промислового виробництва склав у січні-серпні 2005 р . до відповідного періоду попереднього року 103.7% проти 107.6% у січні-серпні 2004 р . Відзначається спад випуску вантажних магістральних вагонів, легкових і вантажних автомобілів, автобусів, цілого ряду позицій у текстильному, швейному і взуттєвому виробництві.
· Продовжилося значне зміцнення фінансового становища держави. В умовах значного зростання цін на паливно-сировинні товари і ставок ресурсних податків у січні-серпні доходи федерального бюджету, за попередніми даними Мінфіну, склали 24.6% ВВП, що на 4.2% ВВП вище за показник аналогічного періоду 2004 року, причому надходження до федерального бюджету істотно перевищили запланований рівень. Державні зобов'язання обслуговувалися повністю і у встановлені терміни. Більше того, у січні було вироблено дострокове погашення залишку боргу перед МВФ у розмірі 3.3 млрд. дол, а в липні-серпні - дострокове погашення частини боргу (15 млрд. дол) Паризькому клубу кредиторів.
Індекс РТС зріс з початку поточного року більше ніж у півтора рази і перевищив за станом на 19 вересня 946 пунктів, що обумовлено високими цінами на нафту, побоюваннями нафтової кризи з боку інвесторів, а також зміцненням російської національної валюти.
· У червні була відзначена стійка тенденція зниження щомісячних темпів інфляції в порівнянні з відповідним періодом 2004 року. Разом з тим у цілому за 6 місяців інфляція залишалася більш високою, ніж рік тому.
· Індекс цін на продукцію машинобудування склав 115% за 2004 рік; індекс цін на алюміній (основний матеріал, з якого виготовляються системи кондиціонування "БСК»)
Індекс промислового виробництва за основними видами діяльності (агрегований індекс виробництва за видами діяльності "видобуток корисних копалин", "обробні виробництва", "виробництво і розподіл електроенергії, газу та води") у січні - квітні 2005 року порівняно з аналогічним періодом минулого року склав 118,1%, у тому числі за видом діяльності «видобуток корисних копалин» зріс у 3,9 рази, по виду діяльності «виробництво та розподіл електроенергії, газу і води» збільшився на 1,9%.
В основному загальні результати роботи промислового комплексу визначають підприємства обробних виробництв.
Індекс промислового виробництва по виду діяльності «Оброблювальні виробництва» в січні - квітні поточного року порівняно з відповідним періодом минулого року склав 123,8%, значно перевищивши аналогічний показник по Росії (105,7%).
Істотне зростання випуску продукції досягнуто у найбільш великих і значущих для міста виробництвах обробного комплексу, на частку яких сумарно припадає більше третини від обсягу відвантаженої продукції: у виробництві машин (у 2,2 рази), виробництві електричного, електронного та оптичного устаткування (на 30, 0%), виробництві транспортних засобів та устаткування (на 26,0%).
Високі темпи зростання у виробництві машин і устаткування пов'язані, перш за все, зі збільшенням випуску гідравлічних турбін (у 3,1 рази), компресорів (на 44,9%), тракторів (на 45,0%), прокатного обладнання (в 1, 8 рази). Виробництво харчових продуктів, напоїв і тютюну за перші чотири місяці 2005 року зросло на 5,1%.
У січні - квітні 2005 року обсяг відвантаженої продукції організаціями обробних виробництв Санкт-Петербурга склав 96,4 млрд. рублів, що на 1,2% більше, ніж за аналогічний період минулого року. Обсяг відвантаженої продукції великими і середніми організаціями обробних виробництв склав 84,0 млрд. руб. і збільшився у порівнянні з аналогічним періодом минулого року на 11,7%.
У структурі відвантаженої продукції обробних виробництв 34,0% від обсягу випуску займають харчові продукти, напої та тютюн, 12,6% - електронне та оптичне обладнання, 12,1% - продукція металургії та готові металеві вироби (12,0%), 11 , 4% - транспортні засоби та обладнання, 9,2% - машини та обладнання.
Сальдований фінансовий результат (прибуток мінус збитки) діяльності великих і середніх організацій за основними видами економічної діяльності за період з січня по березень 2005 року склав 15,1 млрд. рублів, що на 23,9% більше, ніж за відповідний період 2004 року.
Збільшення сальдований фінансовий результат характерно для більшості видів економічної діяльності, разом з тим за підсумками I кварталу поточного року спостерігалося його зниження в будівництві - до 575,0 млн. руб. (На 18,1%).
Середня номінальна заробітна плата, нарахована за березень 2005 року, склала 10 219 рублів, і збільшилася в порівнянні з рівнем березня 2004 року на 24,1%.
Приріст реальної заробітної плати, розрахований з урахуванням індексу споживчих цін, у березні 2005 року склав 7,4% до рівня березня 2004 року.
Зростання реальних наявних грошових доходів населення і реальної заробітної плати сприяв збільшенню споживчого попиту населення і прискорення зростання обороту роздрібної торгівлі.
У січні - квітні 2005 року обсяг інвестицій в основний капітал склав 29,7 млрд. руб., Що на 18,6% більше, ніж за аналогічний період 2005 року.
За перший квартал 2005 рік приплив іноземних інвестицій на територію міста склав 180,3 млн. дол. США, що на 14,3% менше, ніж за аналогічний період 2004 року. на тему
ОЦІНКА РИНКОВОЇ ВАРТОСТІ ОБ'ЄКТІВ ІНТЕЛЕКТУАЛЬНОЇ ВЛАСНОСТІ
дата оцінки: 01 липня
"Оцінка активів, бізнесу та інвестицій".
Санкт-Петербург
ЗМІСТ
1.Краткая виклад істотних фактів2. Визначення ринкової вартості
3. Ідентифікація та опис об'єктів оцінки
4. Огляд ринку
4.1 Основні підсумки макроекономічного розвитку рф в 1 півріччі 2005 року
4.2 основні підсумки макроекономічного розвитку Санкт-Петербурга на початку 2005 року
4.3 Ринок систем кондиціонування для залізничного транспорту
4.3.1. Розрахунок потреби у великих кондиціонерах
4.3.2. Розрахунок потреби в малих кондиціонерах
5. Обгрунтування вибору підходів і методів оцінки
5.1. Використання дохідного підходу
5.2. Використання порівняльного підходу
6. Визначення вартості об'єктів дохідним підходом
7. Визначення вартості об'єктів витратним підходом
8. Узгодження результатів і висновок про вартість
КОРОТКИЙ ВИКЛАД ІСТОТНИХ ФАКТІВ
Замовник | ТОВ «БСК» |
| Оцінювач | |
| Сукупність оцінюваних прав | Виключні права: Патенти на винаходи № 2223879, 2223880, 2236968, 2233758. Патент на корисну модель № 38323 |
Мета оцінки | Визначення ринкової вартості патентів. |
| Виду вартості, що підлягає оцінці | Ринкова вартість |
| Дійсна дата оцінки | за станом на 1 липня 2005 |
| Висновок про вартість | |
| Витратний підхід | 9570000 рублів |
| Прибутковий підхід Метод звільнення від роялті Метод дисконтування прибутку від використання винаходів | 7845000 рублів 11970000 рублів |
| Ринкова вартість | 7845000 рублів |
2. ВИЗНАЧЕННЯ РИНКОВОЇ ВАРТОСТІ
Ринкова вартість - найбільш ймовірна ціна, за якою об'єкт оцінки може бути відчужений на дату оцінки на відкритому ринку в умовах конкуренції, коли сторони угоди діють розумно, розташовуючи всією необхідною інформацією, а на величині ціни угоди не відбиваються які-небудь надзвичайні обставини, тобто коли:
· Одна зі сторін угоди не зобов'язана відчужувати об'єкт оцінки, а інша сторона не зобов'язана приймати виконання;
· Сторони угоди добре інформовані про предмет угоди і діють у своїх інтересах;
· Об'єкт оцінки представлений на відкритому ринку за допомогою публічної оферти, типової для аналогічних об'єктів оцінки;
· Ціна угоди представляє собою розумну винагороду за об'єкт оцінки і примусу до здійснення угоди щодо сторін угоди з будь-чиєї сторони не було;
· Платіж за об'єкт оцінки виражений у грошовій формі.
Можливість відчуження на відкритому ринку означає, що об'єкт оцінки представлений на відкритому ринку за допомогою публічної оферти, типової для аналогічних об'єктів, при цьому термін експозиції об'єкта на ринку повинен бути достатнім для залучення уваги достатнього числа потенційних покупців.
Розумність дій сторін угоди означає, що ціна угоди - найбільша з досяжних за розумними міркувань цін для продавця і найменша з досяжних за розумними міркувань цін для покупця.
Повнота розташовуваної інформації означає, що сторони угоди в достатній мірі інформовані про предмет угоди, діють, прагнучи досягти умов угоди, найкращих з точки зору кожної зі сторін, у відповідності з повним обсягом інформації про стан ринку та об'єкт оцінки, доступним на дату оцінки.
Відсутність надзвичайних обставин означає, що у кожної зі сторін угоди є мотиви для здійснення угоди, при цьому відносно сторін немає примусу здійснити операцію.
3. ІДЕНТИФІКАЦІЯ і опис об'єкта оцінки
Об'єкти оцінки - патенти, використовувані для виробництва систем кондиціонування.Оцінювані патенти використовуються для виробництва наступних видів продукції:
· Кондиціонери для пасажирських вагонів і вагонів-ресторанів (базова модель моноблочний кондиціонер КЖ2-4, 5 / 2, 5 (ТУ 3184-001-52203190-2001);
· Кондиціонери для кабін машиністів рухомого складу всіх типів (базова модель КЖ2-0, 5 (ТУ 3184-003-522003190-2003).
Табл. Перелік оцінюваних патентів
| № п / п | № заявки | Дата придбання | Найменування | Форма придбання | Відомості про реєстрацію |
| 1 | 2002112821/28 (013554) | 07.05.2002 | Установка кондиціонування повітря ж / д вагони | Розробка ТОВ "Балтійські системи кондиціювання" | Патент № 38323 на корисну модель |
| 2 | 2002112827/28 (013560) | 13.05.2002 | Установка кондиціонування повітря у вагонах-ресторанах ж / д транспорту | Розробка ТОВ "Балтійські системи кондиціювання" | Патент № 2223879 на винахід |
| 3 | 2002125414/28 (026696) | 11.09.2002 | Установка кондиціонування повітря пасажирського залізничного вагона | Розробка ТОВ "Балтійські системи кондиціювання" | Патент № 2223880 на винахід |
| 4 | 2002135816/28 (037931) | 19.12.2002 | Установка кондиціонування повітря у вагонах-ресторанах пасажирського залізничного транспорту | Розробка ТОВ "Балтійські системи кондиціювання" | Патент № 2236968 на винахід |
| 5 | 2003113922/28 (015370) | 06.05.2003 | Система кондиціонування повітря пасажирського вагона | Розробка ТОВ "Балтійські системи кондиціювання" | Патент № 2233758 на винахід |
1) Патенти на винахід № 2223880 та 2233758, а також патент на корисну модель № 38223 є правозахисними документами на створення «великих» систем кондиціонування.
2) Патенти на винахід № 2223879 та № 2236968 є правозахисними документами на створення систем кондиціонування для вагонів-ресторанів.
Конкурентні переваги продукції, що створюється на основі патентування рішень:
1) Кондиціонери ТОВ «БСК» призначені не тільки для охолодження повітря, але також можуть працювати в режимі «тепловий насос», що дозволяє в перехідний період забезпечувати обігрів вагона з економією енергії до 10 кВт. На 1 кВт споживаної електроенергії, кондиціонер видає 2-2,5 кВт тепла. Кондиціонери із системою «Тепловий насос» випускає також ЗАТ «Лантеп».
2) Кондиціонери ТОВ «БСК» працюють від двигуна постійного струму, що не вимагає установку у вагоні додаткових перетворювачів. Для продукції конкурентів необхідна установка в нижній частині вагона перетворювачів, вартістю близько 700 000 крб. Вартість перетворювача необхідного для кондиціонерів ГО «БСК» становить 205 400 руб. Крім того, в аварійній ситуації кондиціонер харчується від акумуляторної батареї і повітря продовжує надходити в вагон.
3) Крім того, маса 1 «великого» кондиціонера конкурентів становить
4. ОГЛЯД РИНКУ
4.1 Основні підсумки макроекономічного розвитку РФ в 1 півріччі 2005 року [1]
· ВВП в січні-червні збільшився до відповідного періоду 2004 року, за оцінкою Мінекономрозвитку, на 5.8%.· Уповільнення темпів економічного зростання відбувалося на фоні виключно високої цінової кон'юнктури для товарів російського сировинного експорту, насамперед нафти: у серпні ціна на російську нафту «URALS» на світовому ринку склала 58.6 дол за барель, а за січень-червень - 48.2 дол за барель (зростання у порівнянні з відповідним періодом 2004 року майже у півтора рази).
· Економічне зростання в поточному році підтримувався, насамперед, розширюється споживанням з боку домашніх господарств, у тому числі в липні-серпні. У цілому за січень-серпень
· На відміну від споживчого попиту, інвестиційний попит в поточному році характеризується більш стриманими темпами зростання, ніж у попередньому році (за січень-серпень 2005 і 2004 років - 109.7% і 111.9%, відповідно). Динаміка банківських кредитів нефінансовим підприємствам продовжує поступатися торішньої (за січень-липень 2005 і 2004 років - зростання на 15.4% і 18.9%, відповідно).
• Індекс промислового виробництва склав у січні-серпні
· Продовжилося значне зміцнення фінансового становища держави. В умовах значного зростання цін на паливно-сировинні товари і ставок ресурсних податків у січні-серпні доходи федерального бюджету, за попередніми даними Мінфіну, склали 24.6% ВВП, що на 4.2% ВВП вище за показник аналогічного періоду 2004 року, причому надходження до федерального бюджету істотно перевищили запланований рівень. Державні зобов'язання обслуговувалися повністю і у встановлені терміни. Більше того, у січні було вироблено дострокове погашення залишку боргу перед МВФ у розмірі 3.3 млрд. дол, а в липні-серпні - дострокове погашення частини боргу (15 млрд. дол) Паризькому клубу кредиторів.
Індекс РТС зріс з початку поточного року більше ніж у півтора рази і перевищив за станом на 19 вересня 946 пунктів, що обумовлено високими цінами на нафту, побоюваннями нафтової кризи з боку інвесторів, а також зміцненням російської національної валюти.
· У червні була відзначена стійка тенденція зниження щомісячних темпів інфляції в порівнянні з відповідним періодом 2004 року. Разом з тим у цілому за 6 місяців інфляція залишалася більш високою, ніж рік тому.
· Індекс цін на продукцію машинобудування склав 115% за 2004 рік; індекс цін на алюміній (основний матеріал, з якого виготовляються системи кондиціонування "БСК»)
Показники | 2004 | 2005 | |||||||
| Серпень | січень-серпень | Серпень | січень-серпень | Довідково: | |||||
| Липень | |||||||||
| Економічне зростання, у% до відповідного періоду попереднього року | |||||||||
| ВВП 1) | 108.2 | 107.8 | 105.9 | 105.8 | 106.5 | ||||
| Індекс промислового виробництва 2) | 109.7 | 107.6 | 103.4 | 103.7 | 104.9 | ||||
| Інвестиції в основний капітал | 110.8 | 111.9 | 109.8 | 109.7 | 111.2 | ||||
| Інфляція, приріст (зниження) в% (На кінець періоду) | |||||||||
| Ціни виробників промислових товарів | 1.8 | 20.3 | 2.0 | 12.6 | 0.5 | ||||
| Фінанси населення | |||||||||
| Реальна зарплата, у% до відповідного періоду попереднього року | 111.6 | 113.5 | 109.3 3) | 108.3 3) | 108.3 | ||||
| 1) Оцінка Мінекономрозвитку Росії 2) Агрегований індекс виробництва за видами діяльності "видобуток корисних копалин", "обробні виробництва", "виробництво і розподіл електроенергії, газу та води" з урахуванням поправки на неформальну діяльність 3) Попередні дані 4) За методологією платіжного балансу | |||||||||
4.2 Основні підсумки макроекономічного розвитку Санкт-Петербурга на початку 2005 року
За період з січня по квітень 2005 року у промисловості Санкт-Петербурга відзначено значне зростання виробництва.Індекс промислового виробництва за основними видами діяльності (агрегований індекс виробництва за видами діяльності "видобуток корисних копалин", "обробні виробництва", "виробництво і розподіл електроенергії, газу та води") у січні - квітні 2005 року порівняно з аналогічним періодом минулого року склав 118,1%, у тому числі за видом діяльності «видобуток корисних копалин» зріс у 3,9 рази, по виду діяльності «виробництво та розподіл електроенергії, газу і води» збільшився на 1,9%.
В основному загальні результати роботи промислового комплексу визначають підприємства обробних виробництв.
Індекс промислового виробництва по виду діяльності «Оброблювальні виробництва» в січні - квітні поточного року порівняно з відповідним періодом минулого року склав 123,8%, значно перевищивши аналогічний показник по Росії (105,7%).
Істотне зростання випуску продукції досягнуто у найбільш великих і значущих для міста виробництвах обробного комплексу, на частку яких сумарно припадає більше третини від обсягу відвантаженої продукції: у виробництві машин (у 2,2 рази), виробництві електричного, електронного та оптичного устаткування (на 30, 0%), виробництві транспортних засобів та устаткування (на 26,0%).
Високі темпи зростання у виробництві машин і устаткування пов'язані, перш за все, зі збільшенням випуску гідравлічних турбін (у 3,1 рази), компресорів (на 44,9%), тракторів (на 45,0%), прокатного обладнання (в 1, 8 рази). Виробництво харчових продуктів, напоїв і тютюну за перші чотири місяці 2005 року зросло на 5,1%.
У січні - квітні 2005 року обсяг відвантаженої продукції організаціями обробних виробництв Санкт-Петербурга склав 96,4 млрд. рублів, що на 1,2% більше, ніж за аналогічний період минулого року. Обсяг відвантаженої продукції великими і середніми організаціями обробних виробництв склав 84,0 млрд. руб. і збільшився у порівнянні з аналогічним періодом минулого року на 11,7%.
У структурі відвантаженої продукції обробних виробництв 34,0% від обсягу випуску займають харчові продукти, напої та тютюн, 12,6% - електронне та оптичне обладнання, 12,1% - продукція металургії та готові металеві вироби (12,0%), 11 , 4% - транспортні засоби та обладнання, 9,2% - машини та обладнання.
Сальдований фінансовий результат (прибуток мінус збитки) діяльності великих і середніх організацій за основними видами економічної діяльності за період з січня по березень 2005 року склав 15,1 млрд. рублів, що на 23,9% більше, ніж за відповідний період 2004 року.
Збільшення сальдований фінансовий результат характерно для більшості видів економічної діяльності, разом з тим за підсумками I кварталу поточного року спостерігалося його зниження в будівництві - до 575,0 млн. руб. (На 18,1%).
Середня номінальна заробітна плата, нарахована за березень 2005 року, склала 10 219 рублів, і збільшилася в порівнянні з рівнем березня 2004 року на 24,1%.
Приріст реальної заробітної плати, розрахований з урахуванням індексу споживчих цін, у березні 2005 року склав 7,4% до рівня березня 2004 року.
Зростання реальних наявних грошових доходів населення і реальної заробітної плати сприяв збільшенню споживчого попиту населення і прискорення зростання обороту роздрібної торгівлі.
У січні - квітні 2005 року обсяг інвестицій в основний капітал склав 29,7 млрд. руб., Що на 18,6% більше, ніж за аналогічний період 2005 року.
4.3 Ринок систем кондиціонування для залізничного транспорту
В останні роки досягнуто суттєвий прогрес у забезпеченні комфорту в пасажирських вагонах і кабінах локомотивів. Вітчизняною промисловістю розроблені і серійно випускаються кондиціонери різної холодопродуктивності та перетворювачі для їх живлення, нагромаджено певний досвід експлуатації; проводиться робота щодо їх вдосконалення та створення нових зразків.
Разом з тим у вирішенні такої важливої проблеми є певні недоліки, а також виникають нові завдання, що вимагають нового підходу в їх вирішенні.
4.3.1. Розрахунок потреби у великих кондиціонерах
На нові вагони виробництва ВАТ «Тверський вагонобудівний завод» і ЗАТ «Вагонмаш» (Санкт-Петербург) встановлюються кондиціонери виробництва ЗАТ "Острів", ЗАТ «Лантеп» і ТОВ «Балтійські системи кондиціонування».
Кондиціонери цих фірм розроблені для купейних, плацкартних та міжобласних вагонів; мають подкришевое виконання і по суті повторюють розробку німецької фірми "Hagenuk" 25-річної давності. Продукція ТОВ «БСК» і ЗАТ «Лантеп» відрізняється більшою наукоємністю, зокрема, в кондиціонерах цих фірм є ефективний режим опалення «Тепловий насос». Кондиціонер ТОВ «БСК» вимагає лише одного каналу перетворювача (економія на 1 вагон становить близько 8-10 тис. $), маса в нього менше на 300 кг і т.п.
Представляється абсолютно неосяжним ринок Росії за транспортним кондиціонерів для кабін машиністів і вагонів електропоїздів. Це масова продукція, потреба кондиціонерів типу КЖ 2-0,5 із холодопродуктивністю 3-4 кВт оцінюється Товариством тисячами штук на рік. Особливо це важливо для кабін машиністів, тому що кліматична обстановка в кабіні безпосередньо впливає на безпеку руху. ТОВ «БСК» може виробляти до 600 штук таких кондиціонерів в рік. Потреба в системах кондиціонування висока. Одночасно в русі перебувають 25 тис. вагонів. Переважна більшість з них старі вагони, не обладнані системами кондиціонування. Існує гостра потреба в оновленні залізничного складу, однак відсутність фінансування не дозволяє розвиватися галузі в повній мірі.
Найбільш розвиненим сегментом ринку є виробництво систем кондиціонування для вагонів локомотивної тяги. Це обумовлено жорсткими вимогами основного споживача продукції ВАТ «РЖД». Системи кондиціонування повітря монтуються на новостворювані вагони, а також близько 30% при капітально відновлювальному ремонті. Виходячи з потреби РЖД в нових вагонах, а також виходячи зі стану та вікової структури парку залізничних вагонів можна припустити збільшення попиту на подібні системи кондиціонування.
Структура парку вагонів показує. що в перспективі (2010-2020 рр.) очікується зменшення КВР. Так само можна очікувати збільшення відсотка установки систем кондиціонування.
Інвестиційна програма ВАТ РЖД має на увазі збільшення потреби на вагони в період до 2010 року. Виходячи з платоспроможного попиту можна визначити загальну потребу в системах кондиціонування для обладнання вагонів локомотивної тяги (виходячи з того, що один вагон комплектується одним кондиціонером для ВЛТ).
При розрахунку необхідної кількості систем кондиціонування необхідно прийняти наступний прогноз платоспроможного попиту на пасажирські вагони локомотивної тяги (включаючи КВР), який становить приблизно 80% т потреби парку.
Потреба в «великих» системах кондиціонування в Росії та СНД
| 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | |
| ТВЗ | 445 | 489 | 557 | 601 | 626 | 655 |
| Вагонмаш | 35 | 38 | 43 | 47 | 49 | 51 |
| Інші | 15 | 16 | 19 | 20 | 21 | 22 |
| КВЗ (Укр.) | 100 | 120 | 120 | 120 | 120 | 120 |
| КВР | 86 | 77 | 77 | 77 | 78 | 77 |
| Всього, шт. | 681 | 740 | 816 | 865 | 894 | 925 |
Пропозиція «великих» систем кондиціонування
В даний час російський ринок систем кондиціонування представлений наступними напрямами: «Острів», «Лантеп» і «БСК». Ці компанії спеціалізуються на виробництві парокомпресійна систем кондиціонування, які, на поточний момент є найбільш застосовними як у вітчизняних, так і у зарубіжних виробників рейкового транспорту.
Також існує ряд компаній, що здійснюють розробку і постачання систем кондиціювання інших типів. Так, наприклад, «РІФ» виробляє і постачає термоелектричні системи кондиціонування для локомотивобудування.
Ще кілька компаній і наукових організацій здійснює розробку інших видів систем кондиціонування, як то: випарних та вихрових. Дана продукція а зараз не знайшла попиту серед споживачів.
До 2003 року монопольним постачальником систем кондиціонування для вагонів поїздів (не менше 80%) у Росії було ЗАТ «Острів». В даний час лідируючу позицію на ринку займає компанія «Лантеп», що є основним постачальником кондиціонерів для ТВЗ. Обсяг поставок ЗАТ «Лантеп» 600-650 великих кондиціонерів на рік, частка ТОВ «БСК» незначна (60-95 великих кондиціонерів в рік).
Надалі прогнозується подальше збільшення частки ЗАТ «Лантеп» за рахунок витіснення конкурентів з основного заводу-виробника міжобласних вагонів - ТВЗ.
ТОВ «БСК» є єдиним виробником і постачальником систем кондиціонування для вагонів-ресторанів. В даний час Вагонмаш виробляє 10 вагонів-ресторанів на рік. Надалі кількість вагонів трохи збільшиться.
Відпускні ціни на продукцію різних виробників відрізняються незначно. Найнижчі - у БСК.
Виробничі потужності підприємств повністю забезпечують існуючу потребу в системах кондиціонування і мають резерв.
Максимальна прогнозна місткість ринку для БСК - 241 великих систем кондиціювання в рік (Вагонмаш, КВР, електропоїзди підвищеної комфортності). Оцінка проводилася у припущенні пекращенія поставок на ТВЗ.
4.3.2. Розрахунок потреби в малих кондиціонерах
Встановлення малих кондиціонерів передбачають системи кондиціонування для кабін машиністів локомотивів, моторвагонного рухомого складу і поїздів метро.В даний час одним з вимог ВАТ РЖД, що стосується підвищення безпеки перевезень є встановлення систем кондиціонування повітря в кабінах машиністів локомотивів і моторвагонного рухомого складу. Це обумовлено тим, що в жарку погоду температура повітря кабіни локомотива може підніматися до 50 º С.
Також широкого поширення набули комфортні електропоїзди (КЕ), салони яких обладнуються «малими» кондиціонерами. Так само розглядається можливість встановлення малих кондиціонерів на спеціальні та поштово-багажні вагони.
На даний момент для забезпечення перевезень і закриття дефіциту локомотивів ВАТ «РЖД» продовжує використовувати локомотиви з простроченим терміном служби.
Для оздоровлення парку тягового рухомого складу ВАТ «РЖД» реалізує програму модернізації локомотивів з продовженням терміну служби (МТЛ) ім програму постачання нових локомотивів. Виходячи з вимог РЖД, кабіна кожного кондиціонера комплектується «малим кондиціонером».
| 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | |
| Коломенський завод, шт. | 49 | 58 | 84 | 118 | 129 | 141 |
| БМЗ, шт. | 25 | 50 | 126 | 164 | 203 | 217 |
| НЕВЗ, шт. | 65 | 77 | 92 | 121 | 138 | 156 |
| ЯЕРЗ, шт. | 0 | 1 | 3 | 10 | 16 | 16 |
| ЧЕРЗ, шт. | 0 | 0 | 0 | 1 | 0 | 3 |
| ЛТЗ, шт. | 1 | 2 | 8 | 21 | 48 | 78 |
| УЗЖМ, шт. | 0 | 1 | 1 | 3 | 8 | 15 |
| Всього, шт. | 140 | 189 | 314 | 438 | 542 | 626 |
| 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | |
| Дизель поїзда, шт | 60 | 120 | 180 | 180 | 200 | 200 |
| Електропоїзди, шт. | 580 | 600 | 620 | 650 | 650 | 650 |
| КЕ, шт. | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 | 60 |
| "Супутник", шт. | 36 | 36 | 36 | 36 | 36 | 36 |
| КВР | 360 | 360 | 360 | 360 | 360 | 360 |
| Всього, шт. | 1096 | 1176 | 1256 | 1286 | 1306 | 1306 |
Основним виробником МВПС є ДМЗ, що обумовлено високим технологічним та виробничим потенціалом. Крім установки на вноь створювані поїзда. Кондиціонери встановлюються в кабіни машиністів при проведенні КВР.
Потреба в «малих» системах кондиціонування для МВПС
за видами продукції:
| МК потреба | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | |
| Дизель і електропоїзди, шт. | 152 | 183 | 213 | 220 | 228 | 228 | |
| КЕ, шт. | 231 | 231 | 231 | 231 | 231 | 231 | |
| "Супутник", шт. | 204 | 204 | 204 | 204 | 204 | 204 | |
| КВР | 91 | 91 | 91 | 91 | 91 | 91 | |
| Всього, шт. | 678 | 709 | 739 | 746 | 754 | 754 |
| МК потреба | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | |
| ДМЗ | 354 | 382 | 408 | 414 | 421 | 421 | |
| ТорВЗ | 29 | 32 | 36 | 37 | 38 | 38 | |
| "Спецремонт" | 204 | 204 | 204 | 204 | 204 | 204 | |
| КВР | 91 | 91 | 91 | 91 | 91 | 91 | |
| Всього, шт. | 678 | 709 | 739 | 746 | 754 | 754 |
Виробниками вагонів метро є компанії «Вагонмаш» (Санкт-Петербург) і «Метровагонмаш» (Митищі).
Потреба в «малих» кондиціонерів для метро
| МК потреба | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | |
| Метровагонмаш | 28 | 30 | 30 | 30 | 30 | 30 | |
| Вагонмаш | 19 | 20 | 20 | 20 | 20 | 20 | |
| Всього, шт. | 47 | 50 | 50 | 50 | 50 | 50 |
В даний час вагони міського рейкового транспорту не обладнуються системами кондиціонування. Потенційний ринок становить близько 100-150 систем на рік. Це можливо у разі прийняття рішення про обладнання подібними системами кабін машиністів.
Пропозиція на ринку «малих» систем кондиціонування
На ринку малих систем кондиціонування БСК займає лідируючі позиції, займаючи майже половину ринку.
Виробничі потужності підприємств повністю забезпечують існуючу потребу в системах кондиціонування і мають резерв.
Максимальна місткість ринку «малих» систем кондиціонування для «БСК» - 766 шт. на рік (для поїздів «Супутник», для локомотивів і кабін метро).
5. ОБГРУНТУВАННЯ ВИБОРУ ПІДХОДІВ І МЕТОДІВ ОЦІНКИ
При оцінці ринкової вартості інтелектуальної власності оцінювач зобов'язаний використовувати (або обгрунтувати відмову від використання) дохідний, порівняльний і витратний підходи до оцінки. Оцінювач має право самостійно визначати в рамках кожного з підходів конкретні методи оцінки. При цьому враховується обсяг і достовірність ринкової інформації, доступної для використання того чи іншого методу.
5.1. Використання дохідного підходу
Використання дохідного підходу здійснюється за умови можливості отримання доходів (вигод) від використання інтелектуальної власності.Доходом від використання інтелектуальної власності є різниця за певний період часу між грошовими надходженнями і грошовими виплатами (далі - грошовий потік), що отримується правовласником за надане право використання інтелектуальної власності.
Основними формами грошових надходжень є платежі за надане право використання інтелектуальної власності, наприклад, роялті, паушальні платежі та інші.
Величина платежів за надане право використання інтелектуальної власності розраховується на основі найбільш вірогідного значення, яке може скластися, коли сторони угоди діють розумно, розташовуючи всією необхідною інформацією, а на величині платежів не відображаються будь-які надзвичайні обставини.
Основними формами вигід від використання інтелектуальної власності є:
· Економія витрат на виробництво і реалізацію продукції (робіт, послуг) та / або на інвестиції в основні та оборотні кошти, в тому числі фактичне зниження витрат, відсутність витрат на отримання права використання інтелектуальної власності (наприклад, відсутність ліцензійних платежів, відсутність необхідності виділення з прибутку найбільш вірогідної частки ліцензіара);
· Збільшення ціни одиниці продукції (робіт, послуг);
· Збільшення фізичного обсягу продажів своєї продукції (робіт, послуг);
· Зниження виплат податків і (або) інших обов'язкових платежів;
· Скорочення платежів в рахунок обслуговування боргу;
· Зниження ризику отримання грошового потоку від використання об'єкта оцінки;
· Поліпшення тимчасової структури грошового потоку від використання об'єкта оцінки;
· Різні комбінації зазначених форм.
Вигоди від використання оцінюваної інтелектуальної власності визначаються на основі прямого зіставлення величини, ризику і часу отримання грошового потоку від використання інтелектуальної власності з величиною, ризиком і часом отримання грошового потоку, який отримав би правовласник, при невикористанні інтелектуальної власності.
Визначення ринкової вартості інтелектуальної власності з використанням дохідного підходу здійснюється шляхом дисконтування або капіталізації грошових потоків від використання інтелектуальної власності.
Для об'єктів оцінки, що приносять за рівні періоди часу грошові потоки від використання інтелектуальної власності, не рівні за величиною між собою, величина вартості визначається шляхом дисконтування майбутніх грошових потоків від використання інтелектуальної власності.
Визначення ринкової вартості інтелектуальної власності, засноване на дисконтуванні, включає такі основні процедури:
· Визначення величини і тимчасової структури грошових потоків, що створюються використанням інтелектуальної власності;
· Визначення величини відповідної ставки дисконтування;
· Розрахунок ринкової вартості інтелектуальної власності шляхом дисконтування всіх грошових потоків, пов'язаних з використанням інтелектуальної власності.
Так як оцінюваний патенти використовуються у виробництві високотехнологічної продукції, що користується попитом на ринку, застосування дохідного підходу є найбільш доцільним.
Визначення ринкової вартості інтелектуальної власності з використанням порівняльного підходу здійснюється шляхом коригування цін аналогів, що згладжує їх відмінність від оцінюваної інтелектуальної власності.
Визначення ринкової вартості з використанням порівняльного підходу включає такі основні процедури:
· Визначення елементів, за якими здійснюється порівняння об'єкта оцінки з аналогами (далі - елементів порівняння);
· Визначення по кожному з елементів порівняння характеру і ступеня відмінностей кожного аналога від оцінюваної інтелектуальної власності;
· Визначення по кожному з елементів порівняння коригувань цін аналогів, відповідних характеру і ступеня відмінностей кожного аналога від оцінюваної інтелектуальної власності;
· Коригування по кожному з елементів порівняння цін кожного аналога, що згладжує їх відмінності від оцінюваної інтелектуальної власності;
· Розрахунок ринкової вартості інтелектуальної власності шляхом обгрунтованого узагальнення скоригованих цін аналогів.
До елементів порівняння належать чинники вартості об'єкта оцінки (фактори, зміна яких впливає на ринкову вартість об'єкта оцінки) і що склалися на ринку характеристики операцій з інтелектуальною власністю.
Враховуючи, що у оцінювача немає відомостей про продаж аналогічних об'єктів інтелектуальної власності, порівняльний підхід до оцінки не застосовувався.
5.3. Використання витратного підходу
Використання витратного підходу здійснюється за наявності можливості відтворення або заміщення об'єкта оцінки.
Витратний підхід до оцінки інтелектуальної власності заснований на визначенні витрат, необхідних для відтворення або заміщення об'єкта оцінки з урахуванням його зносу.
Визначення ринкової вартості з використанням витратного підходу включає такі основні процедури:
· Визначення суми витрат на створення нового об'єкта, аналогічного об'єкту оцінки;
· Визначення величини зносу об'єкта оцінки по відношенню до нового аналогічного об'єкту оцінки;
· Розрахунок ринкової вартості об'єкта оцінки шляхом вирахування з суми витрат на створення нового об'єкта, аналогічного об'єкту оцінки, величини зносу об'єкта оцінки.
Сума витрат на створення нового об'єкта, аналогічного об'єкту оцінки, включає в себе прямі та непрямі витрати, пов'язані зі створенням інтелектуальної власності і приведенням її у стан, придатний до використання, а також прибуток інвестора - величину найбільш ймовірного винагороди за інвестування капіталу у створення інтелектуальної власності .
Застосування витратного підходу в оцінці патентів можливо у зв'язку з тим, що у Оцінювачів є інформація про витрати на створення винаходів в цілому, однак досить складно виділити частку витрат, що припадає на кожне окреме винахід / корисну модель. Крім того, з нашої точки зору, витратний підхід не відображає венчурний характер високотехнологічного виробництва: при порівнянних витратах один винахід може взагалі не мати вартості, у той час як цінність і корисність іншого опиниться в сотні разів вище витрат на його створення. Тому витратний підхід використовується в роботі в якості демонстраційного.
Прогноз доходів був складений на основі аналізу ретроспективних продажів і прогнозів, наведених у Розділі 4 «Аналіз ринку».
Прогноз витрат був складений на основі наданих підприємством даних про собівартість виробленої продукції, а також прогнозу зміну цін на працю і матеріали, представленого в Розділі 4
6.2. Розрахунок ринкової вартості патентів методом звільнення від роялті
Так як виграш від перерахованих вище конкурентних переваг продукції в даний момент отримує РЖД і вони ніяк не позначаються на вартості продукції підприємства (навпаки, відпускні ціни на продукцію ТОВ «БСК» нижче, ніж у конкурентів), найбільш адекватним методом оцінки нематеріальних активів є метод звільнення від роялті.
Так як кілька патентів відносяться до одного й того ж виду продукції, для цілей оцінки вони були об'єднані в 2 групи. Передбачалося, що патенти, пов'язані з виробництвом одного типу продукції будуть передані за єдиною ліцензії.
Метод звільнення від роялті
Незважаючи на те, що патенти на винаходи зберігають охороноздатність протягом 20 років, високотехнологічна продукція, як правило, застаріває набагато швидше. З'являється нова більш досконала продукція. Тим більше вже зараз відзначаються деякі недоліки продукції, пов'язані, в тому числі, і з недосконалістю вимог замовника - ВАТ «РЖД» (холодопродуктивність в 28 кВт в умовах Росії реально ніколи не була потрібна: достатньо було 14-15 кВт). У зв'язку з цим використання патентованих винаходів може виявитися недоцільним задовго до настання закінчення терміну патентування. Тому в розрахунках було використано прогнозний період 5 років, протягом якого на нашу думку може зберегтися попит на продукцію, вироблену на основі патентованих рішень.
2) Розрахунок ставки роялті
Стандартні ставки роялті для повітряних кондиціонерів складає 3-4% виручки від реалізації. Так як по ліцензії було б передано не один, а 2 або 3 патенти, в розрахунках приймається максимальна ставка роялті - 4%.
3) Витрати на підтримку охороноздатності
Витрати на підтримку охороноздатності розраховуються на підставі Положення "Про мита за патентування винаходів, корисних моделей, промислових зразків, реєстрацію товарних знаків, знаків обслуговування, найменувань місць походження товарів, надання права користування найменуваннями місць походження товарів".
4) Вибір ставки дисконтування
Об'єкти інтелектуальної власності є високоризикованим активом і у зв'язку з цим ставки дисконтування застосовуються для ОІВ лежать в діапазоні 30-40%.
Так як конкуренція в галузі досить жорстка (на ринок виходять все нові фірми, що пропонують наукомісткі технології), ставка дисконтування приймається на максимальному рівні - 40%.
5) Розрахунок вартості патентів:
6.3. Розрахунок ринкової вартості патентів методом дисконтування прибутку від використання винаходу
Даний метод оцінки викладено в «Рекомендації щодо визначення вартості промислової власності» Бромберг Г.В., Хін В.Ю., Линнік Н.В.
При реалізації продукту, що містить винахід, прибуток від використання винаходу визначається в залежності від обсягу правової охорони, що надається патентом.
Прибуток від використання винаходу розраховується за формулою:
ΔП - прибуток від використання винаходу;
П - сумарний прибуток від об'єкта техніки з використанням винаходу;
К1 - коефіцієнт досягнутого результату;
К3 - коефіцієнт складності вирішеною технічного завдання;
К4 - коефіцієнт новизни
Коефіцієнти наведені у Додатку до методики. Для оцінюваних патентів застосовані наступні коефіцієнти:
К1 = 0,6 (Досягнення якісно нових основних технічних характеристик продукції (технологічного процесу), зафіксовані документом).
К3 = 0,9 (Конструкція машини, верстата, приладу, апарата, споруди зі складною кінематикою, апаратурою контролю, з радіоелектронної схемою, конструкція силових машин, двигунів, агрегатів, комплексні технологічні процеси, складні рецептури тощо)
К4 = 0,5 (Винахід, що має прототип, що співпадає з половиною основних ознак нового рішення).
Розрахунок вартості:
Таким чином, вартість розрахована методом дисконтування прибутку, отриманої від винаходу становить:
· Вартість патентів № 38323 та № 2223880 та № 2233758 - 10530334 рублів;
· Вартість патентів № 2223879 та 2236968 - 1435410 рублів.
Оскільки цей метод оцінки заснований на аналітичних коефіцієнти, які не враховують специфіку окремо взятого виробництва, вважаємо результат, отриманий методом звільнення від роялті більш достовірним. Результат, отриманий методом дисконтування прибутку від використання винаходу, може бути використаний як повірочного.
7. ВИЗНАЧЕННЯ ВАРТОСТІ ОБ'ЄКТІВ Витратний підхід
Вартість об'єктів інтелектуальної власності можна розрахувати за формулою:
i - рік розробки
n - число років розробки НДДКР
Ц разi = Цфi * Дi,
Цфi - фактичні витрати на НДДКР в i-му році;
Дi - частка фактичних витрат на винахід в загальних витратах на НДДКР в у i-му році;
Ati = (1,15) ^ (ni), (1,15 - рекомендовано методикою) - зміна вартості грошей у часі;
Кіi - коефіцієнт динаміки цін, що враховує інфляційні процеси;
Кс = 1-Тф/Тн;
Тф - фактичний термін дії охоронного документа;
Тн - номінальний термін дії охоронного документа.
КЗН = α ^ (k1 + k2 + k3), α = 1,43 для винаходів і корисних моделей.
Коефіцієнти визначаються за таблицею.
Розрахунок витрат на винаходи:
Розрахунок вартості винаходів:
Кс = 1 - 3 / 8 * = 0,625.
* Термін 8 років визначено на основі експертної думки про доцільність застосування запатентованих рішень
КЗН = 1,43 ^ (1 +1 +1,25) = 3,2
Таким чином, вартість, розрахована витратним підходом становить:
· Вартість патентів № 38323 та № 2223880 та № 2233758
4075520 х 0,625 х 3,2 = 8145274 рублів;
· Вартість патентів № 2223879 та 2236968
710 950 х 0,625 х 3,2 = 1420892 рублів;
Результат отриманий витратним підходом близький до результатів дохідного, що говорить про раціональність створення винаходів. Однак як уже говорилося раніше, даний випадок є винятком з правил.
Висновок про підсумкову вартість грунтується на таких передумовах:
· Оскільки виграш від перерахованих вище конкурентних переваг продукції в даний момент отримує РЖД і вони ніяк не позначаються на вартості продукції підприємства (навпаки, відпускні ціни на продукцію ТОВ «БСК» нижче, ніж у конкурентів), найбільш адекватним методом оцінки нематеріальних активів є метод звільнення від роялті;
· Метод оцінки на основі дисконтування прибутку від використання винаходів заснований на аналітичних коефіцієнти, які не враховують специфіку окремо взятого виробництва. Результат, отриманий методом дисконтування прибутку від використання винаходу, може бути використаний у якості демонстраційного.
· Застосування витратного підходу в оцінці патентів стало можливим у зв'язку з тим, що у Оцінювачів є інформація про витрати на створення винаходів в цілому, однак досить складно виділити частку витрат, що припадає на кожне окреме винахід / корисну модель. Крім того, з нашої точки зору, витратний підхід не відображає венчурний характер високотехнологічного виробництва: при порівнянних витратах один винахід може взагалі не мати вартості, у той час як цінність і корисність іншого опиниться в сотні разів вище витрат на його створення. Тому витратний підхід використовується в роботі в якості демонстраційного.
Таким чином, ринкова вартість:
· Патентів № 38323 та № 2223880 та № 2233758 округлено становить 7040000 рублів;
· Патентів № 2223879 та 2236968 округлено становить - 805 000 рублів.
Вигоди від використання оцінюваної інтелектуальної власності визначаються на основі прямого зіставлення величини, ризику і часу отримання грошового потоку від використання інтелектуальної власності з величиною, ризиком і часом отримання грошового потоку, який отримав би правовласник, при невикористанні інтелектуальної власності.
Визначення ринкової вартості інтелектуальної власності з використанням дохідного підходу здійснюється шляхом дисконтування або капіталізації грошових потоків від використання інтелектуальної власності.
Для об'єктів оцінки, що приносять за рівні періоди часу грошові потоки від використання інтелектуальної власності, не рівні за величиною між собою, величина вартості визначається шляхом дисконтування майбутніх грошових потоків від використання інтелектуальної власності.
Визначення ринкової вартості інтелектуальної власності, засноване на дисконтуванні, включає такі основні процедури:
· Визначення величини і тимчасової структури грошових потоків, що створюються використанням інтелектуальної власності;
· Визначення величини відповідної ставки дисконтування;
· Розрахунок ринкової вартості інтелектуальної власності шляхом дисконтування всіх грошових потоків, пов'язаних з використанням інтелектуальної власності.
Так як оцінюваний патенти використовуються у виробництві високотехнологічної продукції, що користується попитом на ринку, застосування дохідного підходу є найбільш доцільним.
5.2. Використання порівняльного підходу
Використання порівняльного підходу здійснюється за наявності достовірної та доступної інформації про ціни аналогів об'єкта оцінки (далі - аналог) і дійсні умови угод з ними. При цьому може використовуватися інформація про ціни угод, пропозицій і попиту.Визначення ринкової вартості інтелектуальної власності з використанням порівняльного підходу здійснюється шляхом коригування цін аналогів, що згладжує їх відмінність від оцінюваної інтелектуальної власності.
Визначення ринкової вартості з використанням порівняльного підходу включає такі основні процедури:
· Визначення елементів, за якими здійснюється порівняння об'єкта оцінки з аналогами (далі - елементів порівняння);
· Визначення по кожному з елементів порівняння характеру і ступеня відмінностей кожного аналога від оцінюваної інтелектуальної власності;
· Визначення по кожному з елементів порівняння коригувань цін аналогів, відповідних характеру і ступеня відмінностей кожного аналога від оцінюваної інтелектуальної власності;
· Коригування по кожному з елементів порівняння цін кожного аналога, що згладжує їх відмінності від оцінюваної інтелектуальної власності;
· Розрахунок ринкової вартості інтелектуальної власності шляхом обгрунтованого узагальнення скоригованих цін аналогів.
До елементів порівняння належать чинники вартості об'єкта оцінки (фактори, зміна яких впливає на ринкову вартість об'єкта оцінки) і що склалися на ринку характеристики операцій з інтелектуальною власністю.
Враховуючи, що у оцінювача немає відомостей про продаж аналогічних об'єктів інтелектуальної власності, порівняльний підхід до оцінки не застосовувався.
5.3. Використання витратного підходу
Використання витратного підходу здійснюється за наявності можливості відтворення або заміщення об'єкта оцінки.
Витратний підхід до оцінки інтелектуальної власності заснований на визначенні витрат, необхідних для відтворення або заміщення об'єкта оцінки з урахуванням його зносу.
Визначення ринкової вартості з використанням витратного підходу включає такі основні процедури:
· Визначення суми витрат на створення нового об'єкта, аналогічного об'єкту оцінки;
· Визначення величини зносу об'єкта оцінки по відношенню до нового аналогічного об'єкту оцінки;
· Розрахунок ринкової вартості об'єкта оцінки шляхом вирахування з суми витрат на створення нового об'єкта, аналогічного об'єкту оцінки, величини зносу об'єкта оцінки.
Сума витрат на створення нового об'єкта, аналогічного об'єкту оцінки, включає в себе прямі та непрямі витрати, пов'язані зі створенням інтелектуальної власності і приведенням її у стан, придатний до використання, а також прибуток інвестора - величину найбільш ймовірного винагороди за інвестування капіталу у створення інтелектуальної власності .
Застосування витратного підходу в оцінці патентів можливо у зв'язку з тим, що у Оцінювачів є інформація про витрати на створення винаходів в цілому, однак досить складно виділити частку витрат, що припадає на кожне окреме винахід / корисну модель. Крім того, з нашої точки зору, витратний підхід не відображає венчурний характер високотехнологічного виробництва: при порівнянних витратах один винахід може взагалі не мати вартості, у той час як цінність і корисність іншого опиниться в сотні разів вище витрат на його створення. Тому витратний підхід використовується в роботі в якості демонстраційного.
6. ВИЗНАЧЕННЯ ВАРТОСТІ ОБ'ЄКТІВ Дохідний підхід
6.1. Прогноз потоків доходів від виробництва продукції, що використовуються у подальших розрахункахПрогноз доходів був складений на основі аналізу ретроспективних продажів і прогнозів, наведених у Розділі 4 «Аналіз ринку».
Прогноз витрат був складений на основі наданих підприємством даних про собівартість виробленої продукції, а також прогнозу зміну цін на працю і матеріали, представленого в Розділі 4
6.2. Розрахунок ринкової вартості патентів методом звільнення від роялті
Так як виграш від перерахованих вище конкурентних переваг продукції в даний момент отримує РЖД і вони ніяк не позначаються на вартості продукції підприємства (навпаки, відпускні ціни на продукцію ТОВ «БСК» нижче, ніж у конкурентів), найбільш адекватним методом оцінки нематеріальних активів є метод звільнення від роялті.
Так як кілька патентів відносяться до одного й того ж виду продукції, для цілей оцінки вони були об'єднані в 2 групи. Передбачалося, що патенти, пов'язані з виробництвом одного типу продукції будуть передані за єдиною ліцензії.
Метод звільнення від роялті
Розрахунок вартості ОІВ методом звільнення від роялті здійснюється у кілька етапів.
На першому етапі складається прогноз обсягу продажів, за якими очікуються виплати по роялті (враховується життєвий цикл продукції).
На другому - визначається ставка роялті. Дані беруться з таблиць стандартних розмірів роялті, надрукованих у спеціальній літературі.
На третьому - визначається економічний термін служби патенту або ліцензії. Юридичний і економічний терміни служби можуть не збігатися, тому слід скласти реалістичний прогноз щодо тривалості платежу.
На обізнаним етапі розраховуються очікувані виплати по роялті шляхом розрахунку процентних відрахувань від прогнозованого обсягу продажів.
На п'ятому - з очікуваних виплат по роялті віднімають усі витрати, пов'язані із забезпеченням патенту або ліцензії.
На шостому - розраховуються дисконтовані потоки прибутку від виплат по роялті.
На сьомому - визначається сума поточних вартостей потоків прибутку від виплат по роялті.
Формула вартості патенту або ліцензії на базі роялті має наступний вигляд:
РЕ = 
Vi - обсяг визначається випуску продукції за ліцензією в i-му році
(Шт., кг, м3);
Рi - ціна продукції
Ri - розмір роялті в i-му році,%;
Zi - продажна ціна продукції за ліцензією в i-му році, ум.од.;
n - термін дії ліцензійного договору, років;
i - порядковий номер аналізованого періоду дії ліцензійного
договору;
r - ставка дисконтування.
1) Розрахунок виручки від виробництва «великих» систем кондиціонування і систем кондиціонування для вагонів ресторанів представлений у Звіті в Розділі "Прибутковий підхід». Незважаючи на те, що патенти на винаходи зберігають охороноздатність протягом 20 років, високотехнологічна продукція, як правило, застаріває набагато швидше. З'являється нова більш досконала продукція. Тим більше вже зараз відзначаються деякі недоліки продукції, пов'язані, в тому числі, і з недосконалістю вимог замовника - ВАТ «РЖД» (холодопродуктивність в 28 кВт в умовах Росії реально ніколи не була потрібна: достатньо було 14-15 кВт). У зв'язку з цим використання патентованих винаходів може виявитися недоцільним задовго до настання закінчення терміну патентування. Тому в розрахунках було використано прогнозний період 5 років, протягом якого на нашу думку може зберегтися попит на продукцію, вироблену на основі патентованих рішень.
2) Розрахунок ставки роялті
Стандартні ставки роялті для повітряних кондиціонерів складає 3-4% виручки від реалізації. Так як по ліцензії було б передано не один, а 2 або 3 патенти, в розрахунках приймається максимальна ставка роялті - 4%.
3) Витрати на підтримку охороноздатності
Витрати на підтримку охороноздатності розраховуються на підставі Положення "Про мита за патентування винаходів, корисних моделей, промислових зразків, реєстрацію товарних знаків, знаків обслуговування, найменувань місць походження товарів, надання права користування найменуваннями місць походження товарів".
4) Вибір ставки дисконтування
Об'єкти інтелектуальної власності є високоризикованим активом і у зв'язку з цим ставки дисконтування застосовуються для ОІВ лежать в діапазоні 30-40%.
Так як конкуренція в галузі досить жорстка (на ринок виходять все нові фірми, що пропонують наукомісткі технології), ставка дисконтування приймається на максимальному рівні - 40%.
5) Розрахунок вартості патентів:
6.3. Розрахунок ринкової вартості патентів методом дисконтування прибутку від використання винаходу
Даний метод оцінки викладено в «Рекомендації щодо визначення вартості промислової власності» Бромберг Г.В., Хін В.Ю., Линнік Н.В.
При реалізації продукту, що містить винахід, прибуток від використання винаходу визначається в залежності від обсягу правової охорони, що надається патентом.
Прибуток від використання винаходу розраховується за формулою:
ΔП - прибуток від використання винаходу;
П - сумарний прибуток від об'єкта техніки з використанням винаходу;
К1 - коефіцієнт досягнутого результату;
К3 - коефіцієнт складності вирішеною технічного завдання;
К4 - коефіцієнт новизни
Коефіцієнти наведені у Додатку до методики. Для оцінюваних патентів застосовані наступні коефіцієнти:
К1 = 0,6 (Досягнення якісно нових основних технічних характеристик продукції (технологічного процесу), зафіксовані документом).
К3 = 0,9 (Конструкція машини, верстата, приладу, апарата, споруди зі складною кінематикою, апаратурою контролю, з радіоелектронної схемою, конструкція силових машин, двигунів, агрегатів, комплексні технологічні процеси, складні рецептури тощо)
К4 = 0,5 (Винахід, що має прототип, що співпадає з половиною основних ознак нового рішення).
Розрахунок вартості:
| 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | |
| Чистий прибуток від виробництва та продажу продукції | ||||||
| КЖ2-4, 5Т | 11 702 280 | 12 622 587 | 17 911 195 | 24 663 581 | 31 829 613 | 40 182 216 |
| КЖ2-4, 0Р | 1 759 441 | 1 921 808 | 2 139 765 | 2 933 494 | 4 033 554 | 5 915 879 |
| Коефіцієнти | ||||||
| К1 | 0,6 | 0,6 | 0,6 | 0,6 | 0,6 | 0,6 |
| К3 | 0,9 | 0,9 | 0,9 | 0,9 | 0,9 | 0,9 |
| К4 | 0,5 | 0,5 | 0,5 | 0,5 | 0,5 | 0,5 |
| Розрахунок вартості винаходи | ||||||
| КЖ2-4, 5Т | ||||||
| Чистий дохід | 3 159 616 | 3 408 098 | 4 836 023 | 6 659 167 | 8 593 996 | 10 849 198 |
| Фактор дисконту (R = 40%) | 0,71 | 0,51 | 0,36 | 0,26 | 0,19 | 0,13 |
| Чиста поточна вартість | 2 256 868 | 1 738 826 | 1 762 399 | 1 733 436 | 1 597 920 | 1 440 885 |
| Вартість патенту | 10 530 334 | рублів | ||||
| Розрахунок вартості винаходи | ||||||
| КЖ2-4, 0Р | ||||||
| Чистий дохід | 475 049 | 518 888 | 577 736 | 792 043 | 1 089 060 | 1 597 287 |
| Фактор дисконту (R = 40%) | 0,71 | 0,51 | 0,36 | 0,26 | 0,19 | 0,13 |
| Чиста поточна вартість | 339 321 | 264 739 | 210 545 | 206 175 | 202 494 | 212 136 |
| Вартість патенту | 1 435 410 | рублів | ||||
· Вартість патентів № 38323 та № 2223880 та № 2233758 - 10530334 рублів;
· Вартість патентів № 2223879 та 2236968 - 1435410 рублів.
Оскільки цей метод оцінки заснований на аналітичних коефіцієнти, які не враховують специфіку окремо взятого виробництва, вважаємо результат, отриманий методом звільнення від роялті більш достовірним. Результат, отриманий методом дисконтування прибутку від використання винаходу, може бути використаний як повірочного.
7. ВИЗНАЧЕННЯ ВАРТОСТІ ОБ'ЄКТІВ Витратний підхід
Вартість об'єктів інтелектуальної власності можна розрахувати за формулою:
i - рік розробки
n - число років розробки НДДКР
Ц разi = Цфi * Дi,
Цфi - фактичні витрати на НДДКР в i-му році;
Дi - частка фактичних витрат на винахід в загальних витратах на НДДКР в у i-му році;
Ati = (1,15) ^ (ni), (1,15 - рекомендовано методикою) - зміна вартості грошей у часі;
Кіi - коефіцієнт динаміки цін, що враховує інфляційні процеси;
Кс = 1-Тф/Тн;
Тф - фактичний термін дії охоронного документа;
Тн - номінальний термін дії охоронного документа.
КЗН = α ^ (k1 + k2 + k3), α = 1,43 для винаходів і корисних моделей.
Коефіцієнти визначаються за таблицею.
Розрахунок витрат на винаходи:
| Період | 1999 | 2000 | 2001 | 2002 | РАЗОМ |
| Витрати на НДДКР, руб. | 200 000 | 500 000 | 1 100 000 | 250 000 | 2 050 000 |
| частка винаходів, що відносяться до виробництва КЖ4 ,5-Т | 40% | 70% | 60% | 20% | |
| частка винаходів, що відносяться до виробництва ЯЖ 4,0-Р | 0% | 5% | 10% | 50% | |
| Ati | 1,52 | 1,32 | 1,15 | 1,00 | |
| Кіi | 429,4% | 314,6% | 261,7% | 220,7% | |
| Витрати на винаходи, що відносяться до виробництва КЖ4 ,5-Т | 522 480 | 1 456 188 | 1 986 511 | 110 340 | 4 075 520 |
| Витрати на винаходи, що відносяться до виробництва ЯЖ 4,0-Р | 0 | 104 013 | 331 085 | 275 851 | 710 950 |
Кс = 1 - 3 / 8 * = 0,625.
* Термін 8 років визначено на основі експертної думки про доцільність застосування запатентованих рішень
КЗН = 1,43 ^ (1 +1 +1,25) = 3,2
Таким чином, вартість, розрахована витратним підходом становить:
· Вартість патентів № 38323 та № 2223880 та № 2233758
4075520 х 0,625 х 3,2 = 8145274 рублів;
· Вартість патентів № 2223879 та 2236968
710 950 х 0,625 х 3,2 = 1420892 рублів;
Результат отриманий витратним підходом близький до результатів дохідного, що говорить про раціональність створення винаходів. Однак як уже говорилося раніше, даний випадок є винятком з правил.
8. ПОГОДЖЕННЯ РЕЗУЛЬТАТІВ І ВИСНОВОК Про ВАРТОСТІ
Результати, отримані різними методами:| ЯЖ-4, 5Т | ЯЖ-4, 0Р | РАЗОМ | |
| Прибутковий підхід | |||
| Метод звільнення від роялті | 7 040 174 | 805 295 | 7 845 469 |
| Метод дисконтування прибутку від використання | 10 530 334 | 1 435 410 | 11 965 744 |
| Витратний підхід | 8 145 264 | 1 420 892 | 9 566 155 |
· Оскільки виграш від перерахованих вище конкурентних переваг продукції в даний момент отримує РЖД і вони ніяк не позначаються на вартості продукції підприємства (навпаки, відпускні ціни на продукцію ТОВ «БСК» нижче, ніж у конкурентів), найбільш адекватним методом оцінки нематеріальних активів є метод звільнення від роялті;
· Метод оцінки на основі дисконтування прибутку від використання винаходів заснований на аналітичних коефіцієнти, які не враховують специфіку окремо взятого виробництва. Результат, отриманий методом дисконтування прибутку від використання винаходу, може бути використаний у якості демонстраційного.
· Застосування витратного підходу в оцінці патентів стало можливим у зв'язку з тим, що у Оцінювачів є інформація про витрати на створення винаходів в цілому, однак досить складно виділити частку витрат, що припадає на кожне окреме винахід / корисну модель. Крім того, з нашої точки зору, витратний підхід не відображає венчурний характер високотехнологічного виробництва: при порівнянних витратах один винахід може взагалі не мати вартості, у той час як цінність і корисність іншого опиниться в сотні разів вище витрат на його створення. Тому витратний підхід використовується в роботі в якості демонстраційного.
Таким чином, ринкова вартість:
· Патентів № 38323 та № 2223880 та № 2233758 округлено становить 7040000 рублів;
· Патентів № 2223879 та 2236968 округлено становить - 805 000 рублів.
[1] "AK & M" від 18.09.2002.